謝國(guó)忠：中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)很大
2011-1-21 10:35:40
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“當(dāng)前中國(guó)最應(yīng)該解決的是通脹問(wèn)題，如果通脹處理不當(dāng)會(huì)很危險(xiǎn)，可能會(huì)引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)�！泵倒迨檰�(wèn)公司董事、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠5月11日在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
他認(rèn)為，尤其是大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的輸入型通脹壓力支撐，今明兩年中國(guó)通脹還是會(huì)保持比較高的位置。而事實(shí)上，未來(lái)4～5年，中國(guó)CPI指數(shù)都會(huì)處在較高水平。而且，如果明年美國(guó)換屆選舉出現(xiàn)波動(dòng)，貨幣政策開(kāi)始收緊，中國(guó)資產(chǎn)就會(huì)大量外流，“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)便很大。
就在同一天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI(居民消費(fèi)價(jià)格)同比上漲5.3%，環(huán)比上漲0.1%。其中，4月份食品同比上漲11.5%，非食品上漲2.7%。
不過(guò)，值得注意的是，5.3%的同比增幅依然處于2008年7月以來(lái)，也是今年以來(lái)的第二高位，這也意味著短期內(nèi)通脹壓力依然明顯。
政府投資忽視效益導(dǎo)致通脹
謝國(guó)忠認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)肯定是需要投資的，但是必須是有效益的投資。拉動(dòng)增長(zhǎng)是從需求方面來(lái)看的，花錢(qián)來(lái)拉動(dòng)需求是可行的，但是投資如果沒(méi)有效益的話，意味著再想運(yùn)轉(zhuǎn)就沒(méi)有供應(yīng)了，這就會(huì)造成通脹。
例如，花100元錢(qián)就增加100元錢(qián)的需求，重點(diǎn)在于100元是否帶來(lái)了回報(bào)，帶來(lái)了哪些回報(bào)，這樣才能形成良性循環(huán)，沒(méi)有回報(bào)錢(qián)就浪費(fèi)了，亂投資會(huì)影響效益。“中國(guó)現(xiàn)在的問(wèn)題是體制性的，投資忽視效益。”謝國(guó)忠說(shuō)。
他表示，中國(guó)消費(fèi)比例偏低，因?yàn)檎彦X(qián)拿去花了，而老百姓缺乏可支配收入。
中國(guó)改革基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)王小魯也認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴(lài)投資和出口的模式是不可持續(xù)的，長(zhǎng)期增長(zhǎng)不可能依賴(lài)這樣的結(jié)構(gòu)運(yùn)行。原因主要是收入分配不均這種制度性問(wèn)題。
在王小魯看來(lái)，居民收入占比過(guò)低，而且居民內(nèi)部分配不均，是導(dǎo)致結(jié)構(gòu)失衡的基本原因。如果這些問(wèn)題不解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)會(huì)面臨越來(lái)越大的問(wèn)題。
事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨一個(gè)很重要的問(wèn)題是結(jié)構(gòu)失衡：即投資過(guò)高，消費(fèi)過(guò)低。當(dāng)前政府也注意到這個(gè)問(wèn)題，在未來(lái)“十二五”規(guī)劃中將“調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)消費(fèi)、促引資、保出口”作為工作主線。
但是，中國(guó)拉動(dòng)消費(fèi)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并非易事。數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑。2011年1月～2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.8%，較去年12月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。
若以前兩個(gè)月CPI為4.9%簡(jiǎn)單剔除物價(jià)因素，實(shí)際的消費(fèi)品零售增速為10.9%，降至2008年1月以來(lái)最低。這一現(xiàn)實(shí)是對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需的沉重打擊，說(shuō)明中國(guó)的內(nèi)需還沒(méi)有正式啟動(dòng)，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡問(wèn)題應(yīng)引起足夠重視。
通脹或致“硬著陸”
所謂“硬著陸”，其實(shí)就是經(jīng)濟(jì)突然過(guò)快下降。對(duì)此，謝國(guó)忠強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，當(dāng)前最應(yīng)該解決的仍然是通脹問(wèn)題，如果通脹處理不當(dāng)，會(huì)很危險(xiǎn)，可能會(huì)引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。
他表示，只有貨幣量變化可做到突然拉低經(jīng)濟(jì)發(fā)展，目前能夠左右世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭發(fā)生改變的只有中國(guó)和美國(guó)。而美國(guó)的特點(diǎn)是老百姓喜歡花錢(qián)但不喜歡還錢(qián)，他們的應(yīng)對(duì)之策便是印鈔票，即一輪接一輪的量化寬松政策，引發(fā)全球流動(dòng)性過(guò)剩。而中國(guó)則是地方政府投資過(guò)多，融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)很大，中國(guó)的貨幣存量是GDP的240%，這同樣孕育著很大的通脹風(fēng)險(xiǎn)。
那么，如何應(yīng)對(duì)呢？在謝國(guó)忠看來(lái)，中國(guó)的應(yīng)對(duì)之策其實(shí)很簡(jiǎn)單，即采取收緊貨幣政策的措施，通過(guò)加息來(lái)改變當(dāng)前的負(fù)利率狀態(tài)。
至于什么時(shí)候加息？謝國(guó)忠表示，這需要好好考慮，是一個(gè)拖著干和立馬干的博弈。如果一個(gè)人生病了一直不吃藥，那以后只能通過(guò)開(kāi)刀來(lái)醫(yī)治了。
治理通脹最主要是解決負(fù)利率
在謝國(guó)忠看來(lái)，通貨膨脹是個(gè)滯后的經(jīng)濟(jì)參數(shù)，要把它很快壓下去是不太可能的，它需要好幾年才能起來(lái)，也需要好幾年才能下去。
同時(shí)，他也一再?gòu)?qiáng)調(diào)，當(dāng)前治理通脹，最主要的是解決負(fù)利率問(wèn)題。而這個(gè)可以通過(guò)加息來(lái)改變負(fù)利率狀態(tài)。因?yàn)閴和涱A(yù)期，最重要的就是存款的利息要上升。
他認(rèn)為，“應(yīng)加息，加至超過(guò)近兩年的平均通脹率估值為止。此外，還應(yīng)該將房?jī)r(jià)與稅收降到一個(gè)合理的水平，多增加老百姓的可支配收入。”總之，政府要對(duì)老百姓有一個(gè)姿態(tài)，表示政府不是有意把你辛辛苦苦存的錢(qián)通脹掉，這是老百姓最恐懼的一件事情。否則，這個(gè)通脹問(wèn)題不解決的話，會(huì)出現(xiàn)如搶購(gòu)、囤積這樣的事情，因?yàn)槊看瓮浂加羞@樣的事情。
另外，對(duì)于目前中國(guó)所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象，謝國(guó)忠坦言，中國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)在放慢，只是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不會(huì)反映出來(lái)。最近8年中國(guó)的用電量增長(zhǎng)在13%以上，但是預(yù)計(jì)用電量下半年就會(huì)有所下降。
事實(shí)上，目前消費(fèi)仍然比例偏低，拉動(dòng)消費(fèi)都說(shuō)了10年了，今年又強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需，但是政府把錢(qián)拿去花了，老百姓缺乏可支配收入。而老百姓手中無(wú)錢(qián)，拉動(dòng)消費(fèi)仍然只是口號(hào)。
